前日のグローバル市場は、政策的不確実性の後退と金融政策転換期待により明暗が分かれた展開となった。日本株は関税政策修正期待により日経平均が+1.85%の大幅高、一方でNYダウは雇用指標悪化とインフレ懸念により-0.51%で調整。
為替市場ではFRB人事を巡るハト派期待からドル売りが継続、ドル円は147円台前半でコンソリデーション。商品市場では地政学的リスク後退によりWTI原油が6日続落する一方、金は避険需要とドル安により反発した。
市場センチメント
政策期待先行型(Risk-on in Asia, Risk-off in US) ボラティリティ: 中程度(政策変更織り込みによる選別的動き)
主要ニュース分析
【重要度:★★★】【影響期間:短期~中期】日経平均900円超高 – 関税政策修正期待
ファンダメンタル分析
赤澤経済財政担当相による「米側からの関税措置大統領令適時修正」発言が、これまで日本株を抑制してきた最大の政策リスクを一時的に除去。TOPIXが史上初の3000台突破は、外国人投資家のポジション調整を示唆している。
テクニカル分析
- 日経平均:41,968円(+761円)でレジスタンス42,000円に接近
- 上値目標:42,500円(2024年7月高値)、さらに43,000円が視野
- サポートライン:40,800円(25日線)、40,200円(200日線)
- RSI:72.3と過熱圏接近も、上昇トレンド継続
過去類似ケース
2018年米中貿易摩擦時の関税政策修正期待局面では、日経平均が3日間で+8.2%上昇。今回も政策リスク後退による catch-up rally の可能性が高い。
【重要度:★★★】【影響期間:中期~長期】FRB人事でドル円147円台 – ハト派期待継続
ファンダメンタル分析
ミラン氏のFRB理事指名は「プラザ合意2.0」提唱者という経歴から、明確なドル安政策への転換シグナル。FF金利先物の9月利下げ確率91%は、FRBの政策運営がデータ依存からトランプ政権の政治的圧力下に移行する可能性を示している。
テクニカル分析
- ドル円:147.40(日中レンジ146.69-147.85)
- 重要サポート:146.61(8/5安値)、145.85(7/24安値)
- レジスタンス:148.20(200時間線)、149.00(心理的節目)
- 下降トレンドライン:149.50から継続中
- MACD:ネガティブダイバージェンス継続
戦略的含意
ドル円ベアトレンドの継続を示唆。145円台前半への下落は時間の問題と判断される。
【重要度:★★☆】【影響期間:短期~中期】中国PBOC 7000億元流動性供給
ファンダメンタル分析
実質2000億元の流動性回収にも関わらず、政府債券発行支援という名目での継続緩和は、中国経済の構造的脆弱性を示している。米中金融政策の非同期化が進む中、人民元相場安定化への配慮が見て取れる。
マーケットインパクト
- CNH/JPY:20.91(小幅高)
- 中国A株への限定的ポジティブ効果
- アジア通貨全般への支援効果
【重要度:★★☆】【影響期間:短期】WTI原油6日続落 – 地政学プレミアム剥落
テクニカル分析
- WTI:64.27(-0.80%)で重要サポート64.00に接近
- 下値目標:62.50(6月安値)、さらに60.00が視野
- RSI:28.4と売られ過ぎ水準も、下降トレンド継続
- 20日線(67.80)が強いレジスタンスとして機能
リスク要因
トランプ・プーチン会談の結果次第では、地政学的リスクプレミアムの再評価により急反発の可能性。
市場インパクト評価(10点満点)
資産クラス | 短期影響 | 中期影響 | 主要ドライバー |
---|---|---|---|
日本株 | 9.2 | 7.8 | 関税政策修正期待 |
米国株 | 6.5 | 7.2 | 雇用悪化・金融政策 |
ドル円 | 8.1 | 8.7 | FRB人事・政策転換 |
WTI原油 | 7.3 | 5.4 | 地政学リスク後退 |
金 | 6.8 | 7.1 | ドル安・避険需要 |
トレード戦略提案
推奨ポジション #1: ドル円ショート
- エントリー: 147.80-148.00(戻り売り)
- ストップ: 149.20(200時間線上抜け)
- ターゲット1: 146.20(7日安値)
- ターゲット2: 145.50(7/24安値近辺)
- リスクリワード: 1:2.1
- 推奨ロットサイズ: ポートフォリオの2-3%
推奨ポジション #2: 日経225 CFD ロング
- エントリー: 41,800-41,900(押し目買い)
- ストップ: 41,200(25日線割れ)
- ターゲット1: 42,500(当面高値)
- ターゲット2: 43,000(延長目標)
- 注意点: RSI過熱により短期ポジション推奨
見送り推奨
- WTI原油: 売られ過ぎからの急反発リスク
- ユーロドル: 方向性不明確、ECB政策待ち
リスク管理の注意点
高優先度リスク
- FRB政策の急激な変化: ミラン理事就任による予想以上の政策転換
- 地政学的リスクの再燃: ウクライナ情勢の急変
- 中国経済指標の大幅悪化: 追加刺激策の必要性
ポジション管理指針
- 最大リスク: ポートフォリオの5%以内
- 相関リスク: ドル円ショート・日本株ロングの相関に注意
- 流動性リスク: 週末前のポジション調整を考慮
今後72時間の注目イベント
- 8/9 中国貿易収支・物価指数
- 8/12 米国CPI(重要度:最高)
- 8/13 日銀政策決定会合議事要旨
総合評価: 政策転換期の選別的市場環境。短期的にはボラティリティ上昇、中期的には新たなトレンド形成の可能性。リスク管理を徹底しつつ、政策変更の確実性を見極める慎重なアプローチを推奨。
チーフアナリスト 山田
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