【2025年09月21日】海外FX投資ニュース｜新聞社の作る最新ニュース

前日（9月20日）の海外市場は、FRB利下げ効果の持続により米株式市場が3日連続で史上最高値を更新した。一方、為替市場では日本の政局不安を背景とした円安圧力が継続し、USD/JPYは148円台での膠着状態が続いている。

商品市場では金価格が史上最高値圏を維持する一方、原油価格は需給緩和懸念から調整を継続。総じてリスクオン基調は維持されているが、ボラティリティの低下が目立つ展開となった。

主要指標終値（9/20）

• NYダウ：46,315.27（+172.85, +0.37%）
• NASDAQ：22,631.48（+160.75, +0.72%）
• USD/JPY：148.15（-0.25円）
• 金先物：$2,598/oz（+$8.4）
• WTI原油：$62.69（-$0.87）

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主要ニュース分析

本日の重要トピック
 • FRB利下げサイクル継続期待で米株3指数が連日最高値更新、Q4リバランス需要も下支え
• 石破首相辞任後の「高市トレード」継続でUSD/JPY 148円台定着、円安圧力は一服
• 中国LPR据え置きで新興国通貨の方向感欠く、豪ドル円は上値重い展開
• 金価格$2,600レベルでの攻防続く、実質金利低下とインフレヘッジ需要が支援材料

【重要度：★★★】【影響期間：短期】米株式市場の史上最高値更新

ファンダメンタル分析
 NYダウが46,315.27ドル、NASDAQが22,631.48で史上最高値を連続更新。9月17日のFOMCで0.25%利下げが決定されて以降、年内追加利下げ期待（現在市場は10月・12月で計50bps織り込み）が株式市場を強力に支援している。特に金利敏感セクター（REITs：+2.1%、公益株：+1.8%）の上昇が顕著。

テクニカル分析：

• S&P500：6,020レベルを上抜け、次の目標は6,100-6,150ゾーン
• NASDAQ：22,800が直近レジスタンス、RSI(14)は72.3と過熱感
• VIX指数：13.2まで低下、コンプラセンシー警戒域

市場インパクト評価（短期）
85/100 Q4リバランス需要とFRB利下げ期待の組み合わせにより、短期的な調整リスクは限定的。ただし、テクニカル指標の過熱感は要注意。

【重要度：★★☆】【影響期間：中期】日本政局とUSD/JPY動向

ファンダメンタル分析
石破首相辞任表明後、「高市トレード」が継続。高市前経済安保相の積極財政政策への期待から円売り圧力が持続している。ただし、FRB利下げサイクル開始により日米金利差縮小観測も台頭し、円安の勢いは一服。現在の日米2年債利回り差は約350bps（前週末比-15bps）。

テクニカル分析

• USD/JPY：147.20-149.50のレンジ相場が継続
• 148.80が重要レジスタンス、割り込めば147円前半まで調整リスク
• 日足雲下限147.40が下値支持として機能

市場インパクト評価（中期）
75/100 10月4日の総裁選まで政局要因が円相場の主導権を握る可能性。新政権の経済政策スタンス次第で中期トレンドが決定される。

【重要度：★☆☆】【影響期間：短期】中国LPR据え置きの影響

ファンダメンタル分析
中国人民銀行が1年物LPRを3.0%、5年物を3.5%で据え置き。市場予想通りの結果だが、追加緩和期待の後退により、豪ドル円などの中国関連通貨ペアは上値重い展開。中国の不動産市場低迷が長期化する中、金融政策の効果的な伝達メカニズムが課題。

市場インパクト評価（短期）
40/100 サプライズなしの結果により市場反応は限定的。ただし、来週の中国PMI発表に注目が集まる。

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トレード戦略提案

主要推奨ポジション

1. USD/JPY ロング戦略

• エントリー： 147.60-147.80 ゾーン
• ターゲット1： 149.20 (リスクリワード 1:2.1)
• ターゲット2： 150.50 (総裁選後の展開次第)
• ストップロス： 146.80 (-80pips)
• 根拠： 政局不安継続と米利下げペース鈍化期待

2. S&P500 プットスプレッド

• ショートレグ： 6,000プット（プレミアム受取）
• ロングレグ： 5,950プット（プレミアム支払）
• 期限： 10月第2週
• 根拠： 過熱感修正による調整局面の可能性

3. 金 CFD ロング

• エントリー： $2,580-2,590/oz
• ターゲット： $2,650/oz (+60-70ドル)
• ストップロス： $2,540/oz (-40-50ドル)
• 根拠： 実質金利低下とインフレヘッジ需要

セクター別戦略

オーバーウェイト：

• 金融株（利回り曲線スティープ化期待）
• 素材・エネルギー（インフレヘッジ）

アンダーウェイト：

• グロース株（バリュエーション調整リスク）
• 長期債券（利回り上昇局面）

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リスク管理の注意点

短期リスク要因（1週間以内）

1. ボラティリティ・ショック（確率：25%）
   • VIX指数の異常低下（13.2）によるコンプラセンシー
   • 突発的な地政学リスク発生時の反応増幅に要注意
2. 政局サプライズ（確率：20%）
   • 総裁選候補者の予想外の政策発言
   • 9/23共同記者会見での市場インパクト

中期リスク要因（1ヶ月以内）

1. FRB政策転換（確率：30%）
   • 10月雇用統計の予想外の強さによる利下げペース見直し
   • インフレ再燃懸念の台頭
2. 中国経済悪化（確率：35%）
   • 不動産セクターの追加的な信用収縮
   • 輸出依存度の高い国・企業への波及

推奨ポジションサイジング

• 通常時： 総資産の2-3%/ポジション
• 高ボラティリティ期： 1-2%/ポジション
• 最大リスク許容度： 総資産の8%まで

ヘッジ戦略

1. VIXコール購入（10月限） – テールリスクヘッジ
2. USD/JPY プットスプレッド – 円急騰リスク対応
3. 金ETFロング – インフレ・通貨安ヘッジ

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注意
本レポートは分析情報の提供を目的とし、投資助言ではありません。投資判断は自己責任で行ってください

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チーフアナリスト 山田